今日（1月16日）上午，廣汽集團發布《關于媒體報道的澄清公告》，公告指出，1月15日相關媒體報道提到的“廣汽集團計劃入股投資蔚來汽車10億美元”一事為不實報道。

廣汽集團澄清此事真實的進展情況是：

“目前，雙方就蔚來的融資計劃有所探討，但仍處于早期階段，并未形成任何有約束力的協議。最終能否達成一致，存在較大不確定性。未來，本公司即使參與，預計會通過子公司以部分自有資金對外募集資金的方式參與投資，預計自有資金和募集資金總額不超過1.5億美元，不會對公司產生重大影響，公司也將嚴格按照法律法規的要求履行信息披露義務。”

這份公告雖言簡意賅，但信息量極大，網新社具體解讀如下：

1、廣汽投資蔚來，確有其事，目前正在探討階段。

2、此事尚未形成有約束力的協議，不排除最后廣汽選擇不投資蔚來的可能性。

3、如果雙方達成一致，確定投資，那么資金不會超過1.5億美元，此事雖然在“探討”階段，但雙方對具體投資金額已經有具體指向，說明項目進展已經到比較實質的談判階段。

4、如果投資，投資方式將是通過廣汽集團旗下子公司以部分自有資金對外募集資金的形式參與。廣汽是國有控股的汽車集團，直接拿國有資產進行風險投資，如果投資不成功造成國有資產損失，誰來擔責？因此，公告中巧妙地提到未來可能的投資操作辦法。

5、“不會對公司產生重大影響”。承接前面一點，廣汽集團雖屬于成熟的國有大型汽車集團，旗下合資公司廣汽豐田、廣汽本田等都利潤豐厚，但不要忘了，廣汽集團還有廣汽乘用車和廣汽新能源兩大親生兒子需要支持。如果此時廣汽高調投資蔚來，讓依然還需要母體支持的廣汽乘用車和廣汽新能源情何以堪？

01 蔚來缺錢到什么程度？

蔚來缺錢已是全世界都知道的事，伴隨著此前幾筆洽談中的融資相繼泡湯，還在持續虧損中的蔚來已然已經到了“最危險”之時。

蔚來到底有多缺錢？

簡單計算一下：

援引《南方周末》今日報道《蔚來：四百億造車記》中的統計數據：蔚來汽車財報顯示，自2016－2019年第三季度，不到四年時間，蔚來累計虧損約429億元，資產負債率已經高達112.51%。

2019年第三季度財報顯示，蔚來第三季度總銷售收入達到18.368億元，同比增長25.0%；凈虧損為25.217億元，環比下滑23.3%，同比下滑10.3%。

盡管2019年第四季度，蔚來汽車最終交付量達到了8224輛，環比增長了71.4%，但蔚來的毛利率一直是負數值。財報顯示，2019年第三季度，蔚來毛利率為-12.1%，2019年第二季度毛利率為-33.4%。這樣的毛利率為蔚來依靠自身造血盈利蒙上了一層迷霧。

在2020年新年伊始寫給公司內部的公開信中，李斌也強調：“毛利率提升是整個公司所有部門的事，請大家群策群力，抓好每一個運營的執行細節，不放棄每一分錢的毛利提升機會。”

雖然基于合理的產品組合和銷量預期，李斌認為蔚來明年毛利率“轉正”有可能實現。但“具體是哪個月、哪個季度，還要取決于銷量、電池成本、管理效率等綜合情況。”

在現金流資金方面，截止2019年第三季度末，蔚來賬面現金及現金等價物、受限資金以及短期理財總額為19.61億元人民幣，相比較上季度末減少14.95億元；短期借款及應付賬款余額則較上季度末增加11.4億元人民幣，至46.77億元人民幣。其中，負債的增加幾乎全部來自于應付賬款的增加，為11.29億元人民幣。

在目前融資面臨困難的情況下，蔚來不得不通過壓供應商貨款的方式來緩解現金壓力，但這又會反過來導致零部件采購成本上升，進一步對整車生產數量造成影響。

如此，資金的短缺讓蔚來汽車各個環節都陷入了一個不得已而為之的惡性循環狀況。

02 廣汽欲投資蔚來的歷史淵源

早在2017年12月，蔚來和廣汽便舉行了戰略合作暨新能源汽車項目簽約儀式。

2018年4月，雙方共同成立合資公司——廣汽蔚來新能源汽車有限公司。

該公司持股結構如下：廣汽集團和廣汽新能源各占股22.5%，蔚來汽車以及蔚來基金分別占股22.5%。另10%會由蔚來方面代持股份，以后逐步過度給創始團隊。

組織架構上：廣汽蔚來所有高管成員都來自于廣汽以及蔚來：蔚來汽車董事長李斌擔任法人代表、董事長，廣汽研究院院長王秋景擔任副董事長，蔚來產業發展副總裁張洋和廣汽新能源總經理古惠南任董事，廣汽研究院院長助理廖兵出任CEO。

2019年12月27日，也就是蔚來汽車2019年NIO day前一天，廣汽蔚來首款產品HYCAN 007正式發布，并啟動預售，預售價區間為26-40萬元，預計今年4月正式上市銷售。

但這款外觀和廣汽新能源Aion LX近乎雙胞胎的合資車型未來銷量幾何，目前完全不可預測，而它和自己的孿生兄弟Aion LX之間會展開怎樣的競爭也未可知。

唯一可以肯定的是，蔚來汽車一旦出現問題，廣汽蔚來也將唇亡齒寒，所謂輕資產運營的“合創模式”也將不復存在。因此廣汽一定要救廣汽蔚來的另一半，方法則是拿出真金白銀來進行高風險投資。

同時，廣汽蔚來這一合作項目，也讓業界頗為迷惑。

過去燃油車時代，因為中國車企未能掌握核心技術，不得已而合資。如今廣汽擁有自己的技術和研發能力，這樣的合資合作價值幾何？

誠如廣汽蔚來CEO廖兵所言，“兩者的思維邏輯和發展模式差異很大，要讓其相互理解和融合并不容易。這就猶如很多跨國公司的兼并重組，最后很難走下去，就是因為團隊思維方式融合上的困難；思維模式的融合，短期內是挑戰，長期也是挑戰。”

無論如何，盡管暫且放下廣汽蔚來帶給我們的種種迷惑不表，但廣汽作為國有汽車集團，拿出國有汽車集團的真金白銀來投資蔚來汽車，是否太過于冒險？

如果此項投資能幫助蔚來汽車順利渡過難關，并能在日后盈利為股東創造利潤，那廣汽做到了讓國有資產增值，有功；但如果投資蔚來汽車最終以失敗告終，那么10億人民幣豈不是灰飛煙滅？

投資有風險，這是婦孺皆知的道理。如果是私人資就另當別論，但拿著國有資產投資失利，這個責任應該誰來承擔？

03 廣汽何不將更多資金注入廣汽新能源？

過去一年，尤其是下半年，伴隨新能源補貼政策退坡，整個新能源汽車市場遭受重創。

盡管市場行情不好，但廣汽集團旗下廣汽新能源市場表現不錯，2019年廣汽集團新能源乘用車銷量突破5.6萬輛，同比增長136%，其中廣汽自主品牌新能源銷量4.2萬輛，同比增長111%。這主要得益于廣汽新能源強大的產品和技術實力。

去年10月17日，廣汽新能源Aion LX在上海上市。單純從汽車本身來看，埃安Aion LX的配置、做工等已達到了近百萬豪車的水平。0到百公里加速3.9秒，最大93kWh的高能量比811電池，讓其續航達到650公里，可選裝接近L3級別自動駕駛輔助功能的ADiGO 3.0智駕互聯生態系統……每一項技術都是全球頂尖的水準。同時，前后雙電機300KW功率，三合一電驅動總成，體積減少15%，重量減輕20%，扭矩提升20%，功率增大14%，功率密度提升50%，整車最低電耗15.5kWh/100km。

擁有如此強大的產品，廣汽新能源總經理古惠南在接受媒體采訪時，曾在不同場合多次自信表示：“五年磨一劍的廣汽新能源具備與特斯拉抗衡的實力，選擇新車在上海上市，就是要和特斯拉比一比。”

而在試駕過實車后，主流媒體對Aion LX的產品實力評價也頗高，超快的加速，超高的續航以及合理的價格，都讓這款車在新能源市場具備十足的競爭力。

此前在參加一些論壇時，廣汽集團總經理馮興亞表示：廣汽的目標是2025年廣汽自主品牌新能源進入國內新能源行業前三。

如果能拿出錢去投資蔚來，廣汽集團何不將這些資金投入自己的親兒子廣汽新能源呢，畢竟廣汽新能源目前技術、實力均已具備，唯一缺乏的是目前品牌力尚不能與特斯拉抗衡。

“我們確實在電動車領域干得比較晚，但是我們是真干。”曾經，在談到廣汽集團對于新能源的投入是馮興亞對媒體表示。

資料顯示，廣汽傳祺直到2017年才建立了獨立的新能源公司，在生產銷售等方面與傳統燃油車徹底分開。與此同時，廣汽新能源專門斥資30億元、歷時30個月開發了純電平臺——GEP平臺，衍生車型覆蓋從小型車到中大型車、從小型SUV到中大型SUV，續航范圍從300km到700km，并能夠實現L3級自動駕駛輔助功能。

但作為新獨立的新能源品牌，廣汽新能源同樣需要資金的注入，以便更好地持續投入研發和發展。

與投資蔚來汽車的風險相比，廣汽投資廣汽新能源則更加理所應當，同時帶來收益的可能性也要大得多。

“特斯拉是電動車行業的最先進入者，具有新進入的領先優勢，應該說一直是我們學習的榜樣，但是也是我們要超越的對象。學習是為了超越。”在被問及特斯拉對于以廣汽新能源為代表的中國新能源電動車的威脅時，馮興亞如此回應。

這樣欲與特斯拉試比高的精神和氣魄讓人看到了廣汽新能源的希望所在，如今何以又要計劃入股蔚來汽車了呢？

除了廣汽新能源外，廣汽旗下乘用車品牌傳祺近兩年的發展同樣遭遇瓶頸期，雖然傳祺初代產品在市場上大獲成功，但近兩年投入市場的產品無論外觀還是動力與競品相比都不具備非常明顯的競爭力，導致銷量下滑。廣汽集團何不在傳祺品牌身上多用一些心思，多花一些資金和精力，畢竟傳祺已是一個擁有10年以上造車經驗、經歷過市場殘酷考驗依然生存下來了的自主汽車品牌。

畢竟，在當前市場環境和條件下，讓傳祺品牌重回快車道的風險明顯低于投資蔚來成功獲益的風險。

2019年，廣汽集團產銷分別為202.38萬輛和206.22萬輛，同比分別下降7.76%和3.99%。其中，廣汽乘用車銷量38.5萬輛，較2018年下降28.14%。

雖然廣汽財大氣粗，但也免不了受到大環境的影響，2019年產銷、營收均處于下滑趨勢，此時再拿出巨額資金進行高風險投資，頗為不理智。

網新社觀點

廣汽欲投資蔚來一事讓人聯想到兩年前的一樁投資事件：成都市成華區政府為了引入有潛力的科技公司，通過該區下屬一家國有企業——成都東方廣益投資有限公司給錘子科技投資6億元人民幣，最后竹籃打水一場空，還來引來監察委立案調查，因為認為該項目有國有資產流失嫌疑。

無論輿論多同情蔚來汽車，認為它是中國電動車企業之光，但廣汽集團作為國有汽車集團，在面臨這樣的風險投資時須慎之又慎，因為一旦出現虧損，損失的將是國家的資產，望廣汽集團全方位評估，謹慎投資。